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FxGecko:大面积涨停！军工股，爆发！

Mon, 24 Nov 2025 14:32:36 +0800

　　A股市场今天（11月24日）上午整体走低，国防军工板块大幅上涨，多股盘中涨停，成为上午市场主要亮点之一。

　　港股市场方面，受到全固态电池进展等消息刺激，广汽集团(8.360,0.76,10.00%)港股盘中一度暴涨超过13%。

　　军工股走强

　　A股市场今天上午整体走低，多数指数不同程度下跌。截至中午收盘，上证指数跌0.34%，深证成指跌0.59%，创业板指跌0.77%。

　　行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，煤炭、有色金属、石油石化、基础化工等板块跌幅居前。

　　国防军工板块领涨，板块盘中涨幅超过2%。航天环宇(29.770,4.96,19.99%)20%涨停，航天长峰(16.680,1.52,10.03%)、雷科防务(6.370,0.58,10.02%)、中天火箭(55.100,5.01,10.00%)、天箭科技(38.280,3.48,10.00%)、中船防务(33.040,3.00,9.99%)等多股涨停，另有多股涨幅超过5%。

　　对于军工，机构表示，目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，“9·24”以来板块最高涨幅达50%，反映的是新周期增长预期，2025年即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，“十四五”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求，行业订单和2025年的业绩增速有望企稳回升。军工行业已逐步进入新一轮周期，由“量价齐升”过渡到“量增价稳”阶段，由“平台放量”过渡到“建体系、补短板、走出去”阶段，由“全面增长”过渡到“结构性增长”阶段，或将开启第二轮结构性周期复苏。

　　此外，传媒、社会服务、综合等板块表现也较好。

　　典型个股方面，工业富联(55.970,-4.70,-7.75%)今天上午股价重挫，盘中触及跌停，上午半个交易日成交额超过100亿元。不过，目前工业富联总市值仍超过万亿元，年内累计涨幅仍超过150%。

　　多股连续涨停相关公司提示风险

　　尽管市场出现震荡，但不少个股依旧强势，连续涨停。

　　中水渔业(16.600,1.51,10.01%)连续第7个交易日盘中涨停。

　　中水渔业昨晚发布股价异动暨风险提示公告称，公司最新滚动市盈率77.53倍，市净率为13.48倍，公司当前的市盈率、市净率与同行业平均水平有较大差异。公司不存在应披露未披露的信息。公告表示，公司近期股票交易异常波动，可能存在非理性交易行为，交易风险较大，存在股价大幅上涨后回落的风险。公告表示，公司郑重提醒广大投资者，应当切实提高风险意识，防范概念炒作，谨慎决策，注意投资风险。

　　梦天家居(22.990,2.09,10.00%)连续第4个交易日盘中涨停。

　　梦天家居上周五晚间发布公告称，2025年11月21日公司股票交易收盘价格再次涨停。2025年11月19日至11月21日期间，公司股票价格累计涨幅33.12%，上证指数同期累计涨幅-2.66%，公司股价上涨幅度已显著偏离指数。截至2025年11月21日，公司扣非后市盈率为126.23倍，公司所处行业市盈率中位数为69.07倍，公司相关指标明显高于行业平均水平。公告称，公司股票交易存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险，可能存在短期涨幅较大后的大幅下跌风险，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。

　　实达集团(5.080,0.46,9.96%)（维权）连续第3交易日盘中涨停。

　　实达集团上周五晚间发布公告称，公司股票于2025年11月20日、11月21日连续2个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

　　实达集团表示，截至2025年11月20日，根据中证指数有限公司的最新数据，公司市盈率为1618.21倍，市净率为29.48倍。公司所属中上协行业分类“软件和信息技术服务业”对应的行业静态市盈率为68.68倍，市净率为5.21倍，公司各项估值数据高于同行业水平。敬请广大投资者理性投资，注意风险。

　　另外，公司公告还称，公司于2025年11月5日披露了《关于收购福建数产名商科技有限公司95%股权暨关联交易的公告》。本次交易事项涉及的相关正式协议尚未签署，后续是否能签署正式协议、交易能否最终完成尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。

　　广汽集团港股一度大涨逾13%

　　港股市场今天上午整体出现反弹，截至发稿，恒生指数涨幅超过1%。

　　恒生指数成份股中，网易-S、阿里巴巴-W、快手-W等股票涨幅居前；中芯国际(111.970,-1.03,-0.91%)、中国海洋石油等股票盘中领跌。

　　港股通标的股中，广汽集团港股大涨，盘中涨幅超过13%。

　　据广汽集团官微消息，11月21日，广汽集团董事长冯兴亚在2025广州车展上宣布，广汽集团于广州番禺建设的全固态电池中试产线近期已正式建成并投产。该产线成功打通全固态电池的制造全流程，在行业内率先具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件。广汽全固态电池中试产线正式投产标志着广汽向2026年实现全固态电池装车搭载目标迈出关键一步，并推动新能源汽车行业全固态电池商业化进程取得重大进展。

FxGecko:美联储12月降息愈发艰难

Fri, 21 Nov 2025 11:32:22 +0800

　　美联储理事Michael Barr表示，鉴于通胀率仍在3%左右徘徊，距离2%的目标尚有距离，美联储在考虑进一步降息时需要谨慎行事。克利夫兰联储主席Beth Hammack则重申反对进一步降息，芝加哥联储主席Austan Goolsbee也表示对12月降息感到不安。

　　美联储内部分歧加剧，三位高级官员在同一天对通胀问题表达担忧，令12月降息前景更加不明朗。周四，美联储理事Michael Barr表示，鉴于通胀率仍在3%左右徘徊，距离2%的目标尚有距离，美联储在考虑进一步降息时需要谨慎行事。Barr虽未明确反对降息，但他对通胀的担忧将使决策变得更加复杂。根据期货合约定价，投资者目前预计12月会议降息的可能性仅为40%左右。几乎同一时间，克利夫兰联储主席Beth Hammack重申反对进一步降息，芝加哥联储主席Austan Goolsbee也表示对12月降息感到不安。

　　理事Barr转向谨慎立场

　　作为美联储理事，Michael Barr的立场至关重要。他此前支持了9月和10月的降息，但对12月的行动一直未表露明确态度。鉴于已有多位同僚公开了支持或反对第三次降息的立场，Barr的投票可能将起到决定性作用。周四，Barr明确表达了他的顾虑。他表示：我担心的是我们看到的通胀率仍徘徊在3%左右，而我们的目标是2%，我们致力于达到这个目标。他强调：因此，我们在货币政策上需要小心谨慎，因为我们希望确保我们实现双重使命的两个方面。尽管Barr没有直接声明反对再次降息，但他对通胀停滞的不安，无疑会使鲍威尔在12月会议前凝聚共识的工作变得更加复杂。周四美国劳工统计局四发布的9月就业报告呈现出复杂局面，雇主净增加11.9万个工作岗位，为4月以来最佳表现，但8月数据被下修，失业率小幅升至4.4%。

　　Barr在数据发布后表示，他认为劳动力市场“有所降温”，经济创造就业的速度接近维持失业率稳定的所谓平衡水平。

　　Hammack警告金融稳定风险

　　相比Barr的谨慎，克利夫兰联储主席Beth Hammack的立场则更为强硬。她周四重申了反对进一步降息的观点，并认为这样做可能会威胁到金融稳定。Hammack指出，高通胀对美国经济而言“仍然是一个实实在在的问题”，并且“在朝着错误的方向发展”。她警告称：降低利率以支持劳动力市场，有可能会延长高通胀时期，也可能鼓励金融市场的冒险行为。

　　Hammack表示：

　　这意味着下一次经济衰退来临时，其规模可能比原本更大，对经济的影响也会更大。对于最新的非农就业数据，Hammack称其为“陈旧的”，并认为它凸显了FOMC在货币政策上面临的挑战。Hammack将于2026年成为FOMC的投票委员。

　　Goolsbee对通胀走向感到不安

　　作为今年FOMC的投票委员，芝加哥联储主席Austan Goolsbee同样表达了对12月降息的忧虑。他在印第安纳波利斯的一个活动上表示，他对再次降息感到“有点不安”。Goolsbee指出：通胀似乎已经停滞不前，甚至发出了朝着错误方向发展的警告。这种停滞感让他感到不安，并暗示他可能不倾向于支持在通胀前景没有改善的情况下继续放松货币政策。

FxGecko:非农数据高于预期，施压金价区间震荡

Fri, 21 Nov 2025 11:24:06 +0800

　　周五亚洲时段早盘，现货黄金在4060美元附近保持窄幅波动。此前公布的美国非农就业数据大幅好于预期，强化了市场对美联储维持紧缩立场的判断，使得金价上行空间受到明显限制。

　　就业数据推动美元和美债收益率上扬，从而对黄金构成压制。美国劳工统计局数据显示，9月非农就业人数增加11.9万，远好于此前市场预计的5万。

　　同时，失业率小幅升至4.4%，但仍处于相对稳健区间。由于美国政府停摆导致数据延后发布，这一强劲表现更令市场重新评估美联储的政策路径。

　　就业数据公布后，投资者调降了对12月降息的押注。根据市场数据显示，美联储在12月降息25个基点的概率已降至约39%，进一步削弱了黄金的避险溢价。

　　“这份报告强化了美联储在10月会议上的判断——劳动力市场放缓但仍具韧性。12月降息的可能性正在下降，黄金因此承受压力。”——Zaner Metals高级金属策略师Peter Grant

　　市场焦点正逐步转向本周即将公布的美国S&P Global PMI与密歇根大学消费者信心指数。如果两项数据显示经济动能减弱，可能重新提升黄金的避险需求。

　　此外，主要央行的补库存行为仍在持续，成为支撑黄金价格的关键因素之一。来自亚洲国家的央行数据显示，其央行在9月增持约1.2吨黄金，且在10月连续第12个月录得增持记录。

　　全球央行配置多元化趋势正在加速，使黄金在全球储备体系中的战略价值进一步被强化。

　　从日线级别来看，黄金价格目前维持在4060美元附近的高位震荡区间，K线结构显示出上行动能放缓的迹象。短周期均线仍维持上行倾向，但价格多次在4100美元上方遇阻，说明买盘力度不足。

　　与此同时，14日RSI指标位于中性偏强区域，但出现轻微背离，暗示上涨节奏可能趋缓。若后市突破4100美元压力带，将有机会进一步上探前高；

　　反之，若跌破4020美元支撑，则可能引发更深幅度的技术性调整。

　　编辑观点：

　　当前黄金市场的核心变量在于美元走向与美联储政策路径。就业数据短期压制金价，但经济前景的不确定性仍可能在后续数据中体现。如果未来PMI或信心指数出现回落，黄金的反弹动力将重新积聚。

　　总体而言，金价短线承压但中长期依然具备韧性，特别是在全球央行持续增持与实际利率可能在年末见顶的背景下，黄金的配置价值不容忽视。

FxGecko:特朗普大战美联储的恐怖后果：从虚假繁荣到滞胀泥潭！

Wed, 19 Nov 2025 17:29:51 +0800

　　美联储的独立性植根于一项基本原则：使命由美国国会设定，而非总统；而如何达成使命，则由美联储自主掌控。但特朗普显然对此不以为然。

　　特朗普已将驯服美联储的渴望，化作几乎每日不停的鼓点。他不再满足于仅仅昵称美联储主席为“迟到的杰罗姆”，并对其软磨硬泡，更试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），并将他的首席经济顾问之一斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）安插进了联邦公开市场委员会（FOMC）。

　　在支持者看来，这反映了对美联储早该进行的彻底改革——这个机构的通胀目标失准已逾四年，深受群体思维之害，而对于其2024年的大选前降息举动，他们认为更多是为了让民主党连任，而非维持经济平稳运行。

　　在批评者眼中，这却是一场党派政治接管，意图以保守派主导最高法院的同样方式，在FOMC内部建立一个支持低利率的“超级多数派”。对特朗普而言，利率必须降低3个百分点，少一点都不行。

　　彭博专栏作者Jamie Rush、Anna Wong、David Wilcox和Nick Hallmark写道：“我们运用美国经济模型，探讨了政治控制美联储可能影响美国经济的两种情景。”

　　在两种情景中，近期的影响都是一种虚假的繁荣幻象：增长健康、失业率低。而通胀痼疾、名义利率上升和增长乏力的痛苦现实，则需要一些时间才会显现。在更极端的情景下，共和党人将在2028年大选时，面对一个陷入滞胀性衰退的经济。

　　人们很容易将特朗普的攻击视为一种MAGA阵营的“狗哨”，意在让支持者相信，只要金融官僚们放松管制，他们的日子就会好过得多。然而，倘若特朗普真的成功，其后果将远比这严重，而且无比真实。

　　原因很简单：如果货币政策由政客制定，他们将面临在大选前刺激经济的诱惑，包括2026年中期选举——那将决定特朗普任期结束时面对的是一个顺从的国会，还是一个分裂的国会。先享受高就业和增长的眼前好处，以后再处理飙升的通胀和痛苦的经济调整。在这种模式下，除了干预的政客之外，所有人都是输家。

　　上述作者们写道，这不仅是经济理论。这正是1970年代真实发生的事。美国总统理查德·尼克松要求时任美联储主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）在1972年大选期间维持低利率以帮助他。伯恩斯照办了，尼克松赢了，通胀则持续攀升。显然，这绝非良治典范。在阿拉伯石油禁运的重大助推下，消费者价格指数在1980年逼近15%。最终，需要“沃尔克休克疗法”——大幅提高利率，以及两场深度衰退，才让CPI得到控制。

　　迈向一个更“友好”的理事会

　　如今，特朗普正试图用他自己任命的人选填满美联储理事会。他的盟友称，这注入了必要的意见多样性；但经济学界的许多人则认为，这是对独立性的巨大新威胁。

　　他试图以所谓的抵押贷款欺诈解雇库克的行动被最高法院叫停，法院裁定她至少可以留任至法官们听取辩论（明年1月）之后。库克否认了相关指控。特朗普经济顾问委员会负责人米兰参与了美联储9月的议息会议，据信这是自1936年以来，首位经参议院确认的经济顾问如此行事。

　　若成功替换库克，再加上米兰，特朗普将拥有四位由他任命的美联储官员——这足以控制理事会那次必需投票的结果，即对全部12家地区联储主席的重新任命投票，该投票必须在2026年3月1日前完成。

　　整个夏天，特朗普对鲍威尔的连番抨击持续升级，彭博经济研究的“行政部门攻击美联储独立性指数”在7月达到了创纪录水平。

　　当然，言论是重要的，而总统的言论尤为重要。彭博经济研究了政治影响将美联储的反应函数推向更鸽派方向的情景。

　　两种情景推演

　　美联储肩负实现最大就业和价格稳定的双重使命。在第一种情景中，上述作者们假设美联储将远比基准情景更侧重于维持低失业率，而非将通胀压至目标——这是政客们通常青睐的立场。

　　“在此情景下，降息次数比我们的基准情景多两次，并且，由于市场识别到其行为转变，通胀预期锚定程度下降。物价涨幅逐渐上升至3%。”

　　极端情景模拟了一场突兀的政治接管：美联储将政策利率降至特朗普明确表态偏好的1%，并且无论通胀数据如何表现，都维持在该水平。

　　“在此情景下，通胀预期显著走高，美联储不予应对，经济出现繁荣，但仅是昙花一现。随着通胀升至4%以上，美联储独立性的丧失突然被市场定价为一种体制转变。这导致五年期借贷成本攀升3个百分点——与1970年代末期相当，因为投资者要求为持续高通胀的风险获得补偿。2026年看似繁荣的景象，可能迅速在2027年——下一届总统选举前夕，演变为滞胀。这虽不在我们的模型中，但同样重要：随着外国投资者担心美元价值将被通胀侵蚀，美元储备货币地位面临风险。”

　　最后他们总结称，教训是清晰的。侵蚀美联储独立性或可换取短期增长，但长期的就业、通胀和产出成本将使其变成一笔赔本买卖。他们不视美联储为争取最佳经济结果的诚实中介，反而认为他们是旨在维持本党执政的民主党同路人。

FxGecko: 马斯克重返白宫赴宴引发关注

Wed, 19 Nov 2025 17:28:25 +0800

　　埃隆·马斯克（Elon Musk）周二重返白宫，此举标志着美国总特朗普与这位全球首富之间的紧张关系已出现缓和。此前双方因赤字支出问题产生激烈分歧，导致他们一度亲密的关系出现裂痕。

　　马斯克是作为国宴嘉宾受邀出席款待沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）的晚宴，其他受邀商界领袖包括蒂姆·库克（Tim Cook）、戴维·埃里森（David Ellison）、马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）、比尔·阿克曼（Bill Ackman）与黄仁勋。

　　在场嘉宾还包括体育明星克里斯蒂亚诺·罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）及副总统万斯、众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）等共和党政治领袖。

　　马斯克的政治影响力在今年初与特朗普关系最密切时达到顶峰，当时他领导的政府效率部曾是推行成本削减的急先锋。在2024年大选中，他曾是单笔捐款金额最高的个人，其政治支出几乎全部用于支持特朗普。

　　这场持续数月的政治冒险却使特斯拉（TSLA）品牌遭受重创——消费者将电动车与马斯克的右翼政治立场相关联，投资者则担忧他在华盛顿的履职会分散持续推进创新的精力。

　　马斯克于五月离开白宫后，由于特朗普的突破预算的减税法案，两人很快陷入公开决裂。

　　马斯克本人似乎也对从政经历心生悔意。他后来威胁要创建第三政党挑战民主共和两党的“垄断格局”，并向彭博社表示自己为共和党候选人“已经贡献得够多了”。包括万斯在内的多名共和党人此后一直设法促使马斯克回归共和党阵营。

　　特斯拉董事会主席罗宾·德霍姆（Robyn Denholm）曾表示，只要马斯克达成与其万亿美元薪酬方案挂钩的业绩目标，他在未来选举参与方面将享有广泛自主权。

　　马斯克基金会年度捐赠破纪录

　　另据外媒报道，马斯克的基金会2024年创下4.74亿美元捐赠纪录，其中绝大多数资金再次流向其本人控制的实体。

　　最新税务申报文件显示，马斯克基金会（Musk Foundation）向“基金会”（Foundation）拨付约3.7亿美元——该非营利组织由马斯克创立，旨在建立专注于STEM教育的中小学。

　　另有3500万美元流向富达慈善（Fidelity Charitable）旗下的捐赠人建议基金，其余赠款则流向一系列其他非营利组织，包括专注医疗保健、救灾和教育领域的团体，其中既有长期受赠方，也有首获捐赠的新机构。

　　马斯克基金会去年总资产达到147亿美元，较2023年增长55%。

　　在其他捐赠中，马斯克向“卷轴奖”（Scroll Prize）提供210万美元，该奖项旨在破解公元79年维苏威火山喷发掩埋的赫库兰尼姆古卷（Herculaneum scrolls，在意大利古城赫库兰尼姆出土的、被维苏威火山喷发碳化并保存下来的大量古代文献）。

　　他还向洛杉矶大屠杀博物馆和欧洲犹太人协会提供捐赠。年初因X平台放任反犹内容受到指责后，马斯克曾亲赴纳粹最大集中营之一奥斯维辛-比克瑙遗址参观。

　　马斯克倾向于将捐赠导向其实际控制的实体，包括各类捐赠人建议基金——这种慈善工具允许捐赠者在向实际运作的慈善机构拨款前，先获得慈善活动相关的税收减免。自2016年以来，他已向其在富达慈善和先锋慈善控制的捐赠人建议基金投入约1.75亿美元。

　　尽管马斯克已签署“捐赠誓言”，承诺生前或遗嘱中捐出大部分财富，但其慈善投入规模相较沃伦·巴菲特（Warren Buffett）或麦肯齐·斯科特（MacKenzie Scott）等亿万富翁仍相对有限。2021至2024年间，他公开披露的捐赠总额约10亿美元。而根据彭博亿万富翁指数，同期他的净资产膨胀了数千亿美元。

外汇局发布允许FDI项下外汇利润境内再投资

Tue, 16 Sep 2025 10:30:12 +0800

为扩大高水平开放，服务经济高质量发展，国家外汇管理局（下称外汇局）9月15日发布《关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知》（下称《通知》），自发布之日起实施。

《通知》分别从投资端、融资端和支付便利三个方面提出9条改革措施。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌指出，《通知》将提升跨境投融资便利化水平，助力吸引和利用外资，促进金融服务实体经济高质量发展。

允许FDI项下外汇利润境内再投资

在深化跨境投资外汇管理改革方面，《通知》提出将取消外商直接投资（FDI）前期费用基本信息登记。这意味着境外投资者在境内设立FDI企业前需要汇入前期费用的，可直接开立相关账户并汇入资金。

此前，部分省市试点FDI企业境内再投资免登记政策并运行良好。本次《通知》将试点扩大至全国，明确取消FDI企业境内再投资登记。此后，FDI企业以外汇资本金及其结汇所得人民币资金开展境内再投资时，被投资企业或股权出让方无需办理接收境内再投资登记。

《通知》允许FDI项下外汇利润境内再投资，即FDI企业境内合法产生的外汇形式利润、境外投资者合法取得的外汇利润，可以在境内进行再投资。

为便利非企业科研机构吸引利用外资，《通知》将部分省市试点的境内非企业科研机构接收境外资金（“科汇通”）政策扩大至全国，便利非企业科研机构吸引利用外资。

统一提高跨境融资便利化额度

在深化跨境融资外汇管理改革方面，《通知》将扩大跨境融资便利，将高新技术、“专精特新”和科技型中小企业的跨境融资便利化额度统一提高至等值1000万美元，将部分依托“创新积分制”遴选的符合条件的企业的跨境融资便利化额度进一步提升至等值2000万美元。

近年来，外汇局积极探索解决中小微高新技术企业和专精特新企业融资抵押物不足、融资贵等问题，在部分地区开展跨境融资便利化试点。《通知》的落地意味着全国范围内高新技术、“专精特新”和科技型中小企业都将享受跨境融资便利化政策利好。

《通知》进一步简化跨境融资相关登记管理，明确对于参与跨境融资便利化业务的企业在签约登记环节不再要求免于提供上一年度或最近一期经审计的财务报告。

便利境外个人境内购房

在优化资本项目收入支付便利化政策方面，《通知》将缩减资本项目外汇收入及其结汇所得人民币在境内支付使用的负面清单，取消不得用于购买非自用住宅性质房产的限制。

资本项目外汇收入及其结汇所得人民币在境内“不得用于购买非自用住宅性质房产”的规定出自房地产市场过热时期。彼时，外汇局从防范“热钱”投机炒作角度，配合出台了“非房地产企业的资本金、外债等资金不得用于建设、购买非自用房地产”的措施，为房地产市场阶段性平稳健康发展发挥了积极作用。

对于本次《通知》对上述限制措施的取消，李斌指出，近年来，国内房地产市场形势已发生变化，房地产行业相关宏观调控措施已优化调整。基于此，相关外汇管理措施有必要加以优化调整，以适应新形势新要求，助力房地产市场稳健发展。

为便利境外个人境内购房结汇支付，《通知》明确将粤港澳大湾区试点实施的港澳居民购房结汇支付便利推广至全国。这意味着境外个人在满足房地产主管部门和各地购房资格条件下，可以“先结后补”——在取得房地产主管部门的购房备案证明文件之前，凭购房合同或协议先行在银行办理购房所涉外汇资金结汇支付，后续再向银行补交购房备案证明文件。

《通知》出台前，境外个人境内购房办理资金结汇支付，需提供房地产主管部门出具的购房备案证明文件。实践中，房地产企业或二手房出让方通常要求先收到首付款才办理网签。据李斌透露，“先结后补”便利措施在前期试点期间，已取得积极反响和效果。

此外，《通知》还将优化资本项目外汇收入支付便利化业务。允许银行依据客户合规经营情况和风险等级等，自行决定事后随机抽查的比例和频率，提升企业便利化业务体验，助力优化外资来华投资兴业环境。

中美在西班牙马德里举行经贸会谈

Tue, 16 Sep 2025 10:28:04 +0800

当地时间9月14日至15日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特以及贸易代表格里尔在西班牙马德里举行会谈。双方以两国元首通话重要共识为引领，就双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的沟通，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内批准程序。

　　何立峰表示，中方维护自身正当权益的决心坚定不移，将坚决维护国家利益和海外中资企业的合法权益。对于TikTok问题，中方将依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重我海外企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，与合作方开展平等商业谈判。

　　何立峰指出，中美经贸关系的本质是互利共赢，双方拥有广阔的合作空间和广泛的共同利益。中美合则两利、斗则俱伤。希望美方与中方相向而行，尽快取消有关对华限制措施，以实际行动共同维护来之不易的会谈成果，为中美经贸关系的稳定持续营造良好氛围。

　　双方一致认为，稳定的中美经贸关系对两国意义重大，也对全球经济稳定和发展有着重要影响。双方将继续落实好两国元首通话重要共识和前期经贸会谈成果，充分发挥中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、化解分歧、加强合作，争取更多双赢结果，促进中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，为世界经济注入更多稳定性。

美联储“降息大礼”,金价直奔4000美元？

Mon, 15 Sep 2025 18:15:42 +0800

—周一（9月15日）亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于3637美元/盎司附近。上周五，国际金价仅微涨0.26%，收于3643.21美元/盎司，但这一数字距离上周早些时候创下的3674美元巅峰仅一步之遥。背后的推手，正是美国劳动力市场疲软的信号灯，夯实了美联储将于本周迎来今年首次降息的预期。调查显示，多数分析师仍倾向于看涨黄金后市，一些机构看涨至3900上方。

Kitco新闻的周度黄金调查显示：华尔街的15位分析师中，80%（即12人）坚定看好未来一周价格上涨，仅13%（2人）预测下跌，剩余7%（1人）预计横盘。

本周不仅有美联储利率决议，还将出炉有着“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，加拿大央行、英国央行和日本央行也将分别公布利率决议，中美新一轮贸易谈判也正在进行，投资者需要重点关注。

劳动力市场疲软：经济降温的警钟敲响金价上涨序曲

美国经济的脉搏，上周被初请失业金人数的激增重重一击。根据最新数据，这一指标出现四年来最大单周涨幅，与非农就业报告的疲软相呼应，后者显示截至3月的12个月内，就业岗位下修了整整91.1万个岗位。这些数字如同一记记闷锤，砸碎了市场对经济韧性的幻想，暗示美国经济势头正在悄然降温。失业金申请的暴增，不仅反映出企业招聘意愿的萎靡，更暴露了劳动力市场的结构性裂痕——从制造业到服务业，岗位流失的阴影正逐步蔓延。

在这样的背景下，美联储的货币政策天平倾斜已成定局。投资者们不再纠结于短期波动，而是将目光锁定在本周美联储决议前夕的观望氛围。毕竟，自去年12月美联储最后一次降息以来，其基准利率区间一直维持在4.25%-4.5%的“按兵不动”状态长达九个月。但如今，劳动力市场的疲软已成为压垮骆驼的最后一根稻草，它强化了市场对宽松政策的渴望。金价的微涨并非孤立事件，而是这一预期链条的直接产物：当经济下行风险升温时，黄金作为“硬通货”的避险属性瞬间被激活，资金如潮水般涌入，推动价格在高位稳固。

通胀粘性 vs 就业优先：投资者为何更青睐劳动力信号？

当然，通胀数据并非全无波澜。上周四的消费者物价指数（CPI）报告显示，美国8月消费者物价环比涨幅创下七个月来最大，物价攀升的迹象一度让市场心生疑虑。与此形成鲜明对比的是，上周三的生产者物价指数（PPI）却意外下滑，整体通胀路径仍属温和，大致符合经济学家预期。然而，在形成利率预期时，投资者们似乎更倾向于“选择性失明”——他们将劳动力市场的疲软置于首位，而非通胀的粘性。这并非盲目乐观，而是基于对美联储决策逻辑的深刻洞察：鲍威尔主席及其团队早已反复强调，就业稳定是货币政策的核心支柱，一旦这一红线被触碰，降息的闸门将迅速开启。

这种“就业优先”的市场共识，进一步为金价筑牢了支撑。通胀虽有抬头之势，但其温和程度不足以逆转宽松预期。更何况，密西根大学消费者信心指数初值在上周五意外降至55.4，这是自5月以来最低水平，远低于8月的58.2和经济学家预期的58.0。这一数据如同一面镜子，映照出消费者对未来的悲观情绪：从支出意愿到就业前景，信心下滑正悄然蚕食经济活力。金价在这样的环境中，自然而然地成为资金的“避风港”，其价格曲线与就业数据的反比关系，已成为华尔街交易员们的“铁律”。

期货市场押注与机构预测：金价“3900美元梦”渐行渐近

转入市场预期层面，联邦基金利率期货已完全消化了9月17日会议上降息25个基点的概率，达到近乎100%，甚至有4%的押注指向更激进的50个基点降幅。

根据芝商所的FedWatch工具，这一定价路径暗示年内宽松力度将较为温和，但已足够点燃金价的激情。伦敦证交所集团（LSEG）的数据也佐证了这一共识：交易员们对周三决议的期待，已将美联储的“鸽派信号”视为板上钉钉。

机构的声音更是火上浇油。瑞银集团分析师Giovanni Staunovo在最新报告中直言不讳：“考虑到这些利好因素，以及近期ETF资金流入的明显增加，我们现在预计黄金将在明年中期涨至3900美元/盎司。”

这一预测并非空穴来风，而是基于多重叠加效应：降息周期的开启，将压低实际利率，削弱美元的吸引力；同时，地缘政治不确定性的升温（如后文所述），将进一步放大黄金的保值功能。今年迄今39%的涨幅，已让黄金从年初的“睡美人”摇身变为市场宠儿，而ETF资金的持续流入，更像是为这一上涨注入“火箭燃料”。

在美联储声明、经济预测摘要以及鲍威尔讲话即将登场之际，市场正屏息以待——任何一丝鸽派暗示，都可能将金价推向新高。

国债与美元联动：宏观环境为黄金铺就“黄金大道”

上周五，美国国债收益率在低迷交投中上扬，10年期国债收益率从上周四触及的五个月低位3.994%反弹至4.06%，涨幅约1.12%，逼近一个月最大增幅。尽管密西根大学报告公布后一度回落，但收益率在4%心理关口的徘徊，更多被视为对上周早些时候过度下探的反弹。道明证券纽约利率策略师Molly Brooks一针见血：“今天的走势，可能只是对早期过度反应的修正。”在美联储会议前夕，周二的8月零售销售报告将成为唯一关键指标，它将直击消费者需求这一经济“心脏”，进一步影响收益率曲线。

与此同时，美元指数在上周五震荡微涨0.08%至97.60，但仍徘徊在近一个半月低位，周线下跌0.12%。BNY美洲宏观策略师John Velis将这一涨幅归为“周末前头寸调整”，但从更广视角看，美元前景黯淡：美联储降息在即，外加外国投资者持续对冲美国资产，这将持续施压美元。消费者信心的连续下滑，更是为美元雪上加霜。

富瑞首席美国经济学家Tom Simons乐观指出，如果美联储如预期般降息并暗示后续宽松，企业可能借机重振招聘，收复因关税而失落的利润。但短期内，美元的低迷无疑是黄金的“天赐良机”——作为反向指标，美元疲软往往与金价走强齐头并进。

地缘政治风暴：俄乌冲突升级，黄金避险光芒更盛

宏观图景之外，地缘政治的暗流正悄然涌动，进一步为黄金镀上“保险丝”的光环。当地时间9月14日，美国总统特朗普重申对俄罗斯实施制裁的意愿，并敦促欧洲以相称力度跟进——欧洲正从俄罗斯大量进口石油，这一表态无疑加剧了跨大西洋的分歧。与此同时，乌克兰无人系统部队司令罗伯特·布罗夫迪宣布，其无人机部队与特种作战力量对俄罗斯列宁格勒州基里什炼油厂实施打击。俄罗斯州长德罗兹坚科随即确认，防空系统击落4架无人机，但残骸引发的火灾波及这一年产2000万吨的五大炼油厂之一，主要生产高辛烷值汽油和燃料。

基里什炼油厂的潜在中断，不仅威胁俄罗斯的燃料供应链，更可能推升全球油价，放大通胀隐忧。在美联储权衡关税影响需时日显现的当下，俄乌冲突的升级，正将地缘风险推向新高。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle在上周五客户报告中警告：“美联储指引的基调高度不确定，未来几天收益率走势将较弱，并易在周三决议后反转。”黄金，正是在这样的不确定性中脱颖而出——其避险属性不再是抽象概念，而是实打实的“防火墙”，吸引全球资金避险。

总结

综上所述，金价的纪录高位并非昙花一现，而是多重利好交织的结晶：劳动力疲软的降息预期、通胀的温和让步、市场押注的坚定，以及地缘风暴的催化。本周美联储会议将成为关键转折点，若鲍威尔释放更多鸽派信号，金价或将轻松突破3700美元大关，直指瑞银预言的3900美元中期目标。如果美联储意外“鹰派降息”，则金价可能会迎来一波深度回调行情。

投诉智汇：出金拖延与风险提示

Fri, 12 Sep 2025 16:42:03 +0800

　　我于8月29日在智汇平台入金200美金，想要测试这个平台的交易环境。然而，体验却让我大失所望，严重的滑点让我对这个平台的信任度大大降低。因此，我在9月3日申请出金188美金，原以为能顺利取回我的资金，没想到这才是我噩梦的开始。

　　出金申请的噩梦

　　在我提交出金申请后，智汇的客服仅仅回复“处理中”。然而，随着时间的推移，我的出金请求不仅没有得到任何进展，反而被无限拖延。至今已经超过9天，我的188美金依旧没有到账。这种情况让我感到非常无助和愤怒。

　　我必须强调的是，我在平台上的所有交易都是合法合规的，绝不存在任何违规操作。然而，智汇平台却以各种理由拖延出金，甚至出现了我入金被黑掉的情况。这让我对智汇的运营能力和诚信产生了严重怀疑。

　　平台的风险警示

　　在此，我想提醒所有正在考虑或已经使用智汇平台的用户，务必提高警惕。根据我在天眼查等平台的了解，智汇已经有许多用户投诉无法出金，这表明该平台存在严重的出金风险。这样的情况不仅影响了我的资金安全，也可能影响到其他投资者的权益。

　　维权建议

　　如果您也在智汇平台上遇到了类似的问题，建议您采取以下措施：

　　记录证据：保留与平台客服的聊天记录、出金申请的截图等，以备后续维权使用。

　　投诉平台：通过相关的投诉渠道向监管机构或消费者保护组织反映情况，寻求帮助。

　　寻求法律援助：如有必要，咨询专业的法律人士，了解您的合法权益与可能的维权途径。

　　结语

　　在外汇交易市场，选择一个可靠的平台至关重要。我希望我的经历能够警示其他投资者，避免因盲目选择而造成的资金损失。同时，我也希望智汇能够正视用户的投诉，尽快处理出金问题，恢复用户的信任。请各位投资者在选择平台时，务必谨慎，保护好自己的资金安全。

投诉58同城中介：不公正的租房经历

Fri, 12 Sep 2025 16:39:58 +0800

　　近期，我在58同城上遭遇了一起令人失望的租房经历，特此发文分享我的遭遇，希望能引起大家的注意，也希望能够通过投诉保护自己的合法权益。

　　事件经过

　　我于9月8日在58同城上寻找租房信息，并通过平台联系了一家中介。在看完一处房源后，我决定租下该房子，并向中介交付了500元的订金。在整个过程中，中介并未告知我关于房东不允许养宠物的相关规定，因此我对租赁条件并没有任何顾虑。

　　在交付订金后的几天里，我与中介保持了联系，但他们依然没有提及养宠物的问题。然而在9月11日的晚上，中介突然通知我，房东不允许养宠物，并表示订金500元不会退还。在得知这个消息后，我感到非常震惊和失望。我养着宠物，如果早知道这个限制，我绝对不会交付订金。

　　中介的态度

　　当我试图与中介沟通时，他们的态度变得非常冷漠，电话不接，信息不回，显然对我的困扰充耳不闻。对于我这种情况，中介不仅没有提供合理的解释，反而显得十分不负责任，给我造成了极大的困扰和经济损失。

　　合同的公正性

　　在签订合同之前的沟通中，中介理应如实告知我所有租赁条件，尤其是针对宠物的限制。然而，他们选择隐瞒这一重要信息，使我在毫无准备的情况下交付了订金。这样的行为不仅损害了我的合法权益，也严重影响了我对58同城平台及其合作中介的信任。

　　维权建议

　　在此，我想提醒其他租房者，在交付任何款项之前，一定要明确了解所有相关条款，尤其是关于宠物、押金等重要信息。如果遇到类似情况，建议采取以下措施：

　　保留证据：保存与中介的聊天记录、通话记录以及任何相关的合同文件，以备后续维权之需。

　　投诉渠道：可以通过58同城的平台进行投诉，要求对中介的行为进行调查和处理。

　　法律咨询：如有必要，可以寻求法律帮助，了解自己的权益，并采取相应的法律行动。

　　在租房的过程中，我深刻意识到选择一个诚信的中介是多么重要。希望我的经历能够警示其他租房者，避免同样的困扰。同时，我也希望58同城能够加强对中介的管理，确保租房信息的透明与公正，保障用户的合法权益。